Byl wrzesien 2023 roku. Siedzialem nad arkuszem kalkulacyjnym o 7 rano z kawa, ktora zdazyla wystygnac, i patrzyllem na liczby, ktore nie chcialy sie zmienic. Startup, w ktory wlozolem oszczednosci rowne szesciomiesiecznemu wynagrodzeniu, wlasnie oglosil zawieszenie dzialalnosci. Nie bylo dramatycznego ogloszenia. Tylko cicha wiadomosc od zalozycieli.
Co poszlo nie tak z moim rozumowaniem
Przez kilka miesiecy przed inwestycja robilem to, co wydawalo mi sie analize rynku akcji i tytuly raportow branzowych traktowalem jak dowody. Czytalem prezentacje dla inwestorow, patrzyllem na projekcje przychodow i myslelem, ze rozumiem ryzyko. Nie rozumialem.
Sobre investimentos em startups istnieje pewna prawda, o ktorej rzadko sie mowi wprost: wiekszosc analiz, ktore dostajemy jako inwestorzy indywidualni, jest przygotowana przez ludzi zainteresowanych naszym kapitalem. Analiza rynku akcji i tytuly obligacji rzadowych to zupelnie inny swiat niz ocena wczesnego startupu bez historii przychodow.
Przegladajac zrodla finansowania dla poczatkujacego startupu
Po tej stracie zabralem sie za systematyczny przeglad zrodel finansowania dla poczatkujacego startupu. Okazalo sie, ze roznica miedzy kapitalem z funduszy venture a prywatnymi srodkami inwestora indywidualnego jest fundamentalna. Fundusze VC wchodza w dziesiatki projektow, liczac na to, ze jeden lub dwa pokryja straty pozostalych. Ty jako indywidualny inwestor rzadko masz taki bufor.
Sprawdzilem dane z Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiebiorczosci za 2022 rok. Sposrod startupow, ktore otrzymaly finansowanie na etapie seed, okolo 60 procent nie dotarlo do kolejnej rundy. To nie jest pesymizm, to statystyka.
Jak wyglada teraz moj poranek inwestora
Dzisiaj przed podjesciem jakiejkolwiek decyzji sprawdzam trzy rzeczy: plynnosc finansowa projektu na najblizsze 18 miesiecy, czy zaolzyciele wlozyli wlasne pieniadze, i czy istnieje juz jakikolwiek przychod, nawet symboliczny. Analiza rynku akcji i tytuly papierow wartosciowych nadal sa czescia mojego portfolio, ale jako stabilna podstawa, nie jako porownanie do ryzykownych zakladow na startupy.
Sobre investimentos em startups mozna myslec rozumnie, jesli traktujesz te klase aktywow jako oddzielna kategorie z osobnym limitem kapitalowym. Moj obecny limit to 8 procent calego portfolio. Nie dlatego, ze ktos mi tak powiedzial, ale dlatego, ze wiem, co czulem, gdy te pieniadze zniknely.
Strata nauczyla mnie wiecej o wlasnej tolerancji na ryzyko niz jakikolwiek kurs inwestycyjny.
Jesli juz przez to przeszles, wiesz, ze nastepnym razem pytania zadajesz inaczej. Ostrzej i bez entuzjazmu.